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中宇资讯:7月上旬PTA货少抗跌 PTA维持高利润

字号+作者:佚名 来源:纺织展会 2020年03月18日

7月份PTA产业链利润集中在pta上,pta月均理论利润1359元/吨,处于2011年3月以来的最高点,而PX月均理论利润降至2018年6月以来的最低点。据统计,截止7月24日,7月月均理论盈亏为PX-16元/吨...

  7月份PTA产业链利润集中在pta上,pta月均理论利润1359元/吨,处于2011年3月以来的最高点,而PX月均理论利润降至2018年6月以来的最低点。

  据统计,截止7月24日,7月月均理论盈亏为PX-16元/吨、pta+1359元/吨、涤纶短纤+146元/吨、涤纶长丝POY+171元/吨。7月PX利润环比下降147元/吨,而pta、涤纶短纤、涤纶长丝POY的利润环比分别上涨599元/吨、154元/吨,91元/吨左右。

  7月pta大厂控量出货,7月初pta行情炒涨逼空,期货出现两连扳涨停。整个7月上旬pta货少抗跌,pta维持高利润,7月上旬pta日均盈利1504元/吨,这也拉高了整个7月份月均盈利。pta大厂持续控量出货,市场可流通pta货源不多,产业链利润被人为因素挤压至pta上。虽然聚酯开工负荷从7月初的90%降至7月末的86%左右,但7月均开工负荷88%左右,对pta的刚性需求整体平稳,支撑pta市价。

  恒逸文莱150万吨/年PX项目延期至9月投产,浙江石化400万吨/年PX装置大概率9月份商业化运营,9月PX供应大幅增加预期之下8月PX市价继续承压,推测8月PX维持在盈亏线上下震荡,不具备与pta争夺利润的条件。7月聚酯跌价增库存,聚酯库存回升较快,7月底终端坯布库存至41-42天左右,而8月终端纺织市场依旧处于需求淡季,推测聚酯及坯布去库存不易,聚酯面临生产亏损的压力。8月份终端织机开工负荷继续下降,倒逼聚酯工厂减产,聚酯工厂仍然缺乏话语权。

  笔者预计8月份终端织机开工继续下降,聚酯工厂大概率加大减产力度,或倒逼pta窄幅让利于下游,但产业链利润多在pta上,需要关注pta大厂装置动态。

  8月      终端      库存   

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